Kalshi sanciona insider trading en mercados de predicción

Los mercados de predicción llegaron para quedarse, y con ellos, los mismos problemas que han perseguido a los mercados financieros tradicionales durante décadas. El insider trading (operar con información privilegiada que el público no conoce) acaba de aterrizar formalmente en este sector, con nombre, apellido y sanción publicada.

‍

Kalshi, una de las plataformas de mercados de predicción más importantes de Estados Unidos, reveló el miércoles 25 de febrero sus primeras acciones disciplinarias públicas por uso de información privilegiada. Los casos involucran a dos personas con perfiles muy distintos, pero con una conducta similar: aprovechar información no disponible para el resto del mercado para obtener una ventaja al apostar.

‍

¿Qué son los mercados de predicción?

‍

Los mercados de predicción son plataformas reguladas donde los usuarios pueden apostar sobre el resultado de eventos futuros: resultados electorales, cifras económicas, eventos deportivos, o incluso cuándo un creador de contenido publicará su próximo video. En lugar de caer bajo leyes estatales de juego, estas plataformas operan en Estados Unidos bajo la supervisión de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC, por sus siglas en inglés), que habitualmente regula contratos de futuros sobre commodities como el petróleo o el maíz. Esta clasificación legal les ha permitido expandirse de forma acelerada.

‍

El caso del editor de MrBeast

‍

El primero de los casos implica a Artem Kaptur, identificado como editor del popular creador de contenido en YouTube conocido como MrBeast. Según Kalshi, Kaptur realizó apuestas por aproximadamente $4.000 dólares en mercados relacionados directamente con el streamer, registrando un índice de aciertos "casi perfecto" en operaciones con probabilidades bajas, lo que levantó señales de alerta para los investigadores de la plataforma.

‍

La hipótesis de Kalshi es que Kaptur, en su rol de editor, tenía acceso anticipado a información confidencial sobre los videos antes de su publicación, y utilizó ese conocimiento para apostar con ventaja. Su cuenta fue congelada, por lo que no pudo retirar las ganancias, recibió una multa de $20.000 dólares y fue suspendido por dos años. El caso fue reportado a la CFTC.

‍

Beast Industries, la empresa detrás de MrBeast, confirmó que tiene una política explícita que prohíbe a sus empleados operar en mercados de predicción vinculados a la organización.

‍

El caso del candidato político

‍

El segundo caso involucra a Kyle Langford, excandidato republicano sin posibilidades reales de éxito en la carrera por la gobernación de California, quien en mayo publicó en la red social X que había apostado por su propia victoria y animó a otros a hacer lo mismo. Kalshi lo identificó a partir de esa publicación. Fue suspendido por cinco años y multado con $1.000 dólares. La plataforma fue clara: un candidato puede monitorear los pronósticos del mercado, pero no puede operar en él.

‍

Un sector joven con problemas conocidos

‍

Estos no son los primeros casos de posible insider trading en el ecosistema de mercados de predicción. A comienzos de año, un operador en Polymarket generó $400.000 dólares de ganancia apostando por la captura del presidente venezolano Nicolás Maduro antes de que se conociera públicamente. En febrero, autoridades israelíes detuvieron a personas acusadas de usar información militar clasificada para apostar en Polymarket sobre operaciones militares en Irán.

‍

El sector creció de unos pocos mercados activos anuales a más de 200.000 contratos disponibles en la actualidad, impulsado en parte por el respaldo del gobierno de Trump, que levantó investigaciones federales previas y frenó los esfuerzos de estados que habían demandado a Kalshi por operar como casa de apuestas sin licencia.

‍

Kalshi informó que en el último año abrió 200 investigaciones por insider trading, de las cuales 12 siguen activas.

‍

La integridad del mercado siempre tiene el mismo costo

‍

Para quienes llevan tiempo en la industria financiera, la secuencia es conocida: primero viene el crecimiento acelerado, luego el abuso, y finalmente la supervisión. No es que los mercados de predicción sean más vulnerables que los mercados de valores tradicionales, los exchanges, los bancos y los fondos de inversión también tienen sus propios episodios de insider trading. La diferencia es que los mercados de predicción son más inmediatos, más accesibles y, en muchos casos, dependen de información muy concreta que un insider puede conocer con horas o días de anticipación. Kalshi está haciendo lo correcto al publicar estas acciones disciplinarias: la transparencia en los casos de manipulación es precisamente lo que le da credibilidad a un mercado joven. Pero el verdadero desafío es escalar esa supervisión junto con el crecimiento explosivo que ya no muestra señales de detenerse.