Plata en caída libre: ¿hasta dónde puede llegar XAG/USD?

La plata vive una de las correcciones más bruscas del año. En apenas cuatro sesiones consecutivas a la baja, el metal perdió cerca del 20% desde los máximos de la semana, y este viernes 20 de marzo cotiza en torno a los $72 la onza, su nivel más bajo desde principios de febrero. Para los traders latinoamericanos que operan materias primas o CFDs sobre metales preciosos, la pregunta es directa: ¿esto es un retroceso dentro de una tendencia alcista, o el inicio de algo más profundo?

El detonante: la Fed y su mensaje sobre tasas

El catalizador inmediato fue la decisión de la Reserva Federal del miércoles. El banco central de Estados Unidos mantuvo las tasas entre 3,5% y 3,75%, pero redujo sus proyecciones de recortes para 2026 a solo uno, argumentando que la inflación persiste, en parte por la presión sobre los precios del petróleo vinculada a la situación del Estrecho de Ormuz.

Para la plata, que entre 2025 y enero de 2026 había escalado de $40 a $121, un rally construido en gran medida sobre expectativas de tasas a la baja y un dólar débil, el giro de la Fed fue un golpe directo. El dólar fortaleció posiciones (el índice DXY superó 99,9) y los rendimientos del Tesoro de EE.UU. subieron al 4,2%. Ambos factores son vientos en contra para activos como la plata y el oro, que no pagan rendimiento y se vuelven menos atractivos cuando el dólar y los bonos fortalecen su atractivo relativo.

El nivel que todos miran: $70

Desde el punto de vista técnico, el análisis del comportamiento del precio en un gráfico para identificar zonas de soporte y resistencia, el nivel de $70 se ha convertido en el dato más relevante del momento. Por tercera vez desde inicios de 2026, ese precio ha funcionado como piso: cada vez que la plata se ha acercado a esa zona, han aparecido compradores que detuvieron la caída.

Si $70 resiste una vez más en términos de cierre diario, el escenario de corto plazo apunta a un rebote hacia la zona de resistencia en $80,50, con un techo más amplio en el rango $90–$94 que ha frenado los intentos de recuperación en las últimas semanas.

Pero si $70 cede, el panorama cambia. El siguiente soporte estructural se ubica en torno a la media móvil de 200 días, un indicador que suaviza las fluctuaciones del precio para mostrar la tendencia de largo plazo, cerca de $62. Más abajo, los máximos históricos de octubre de 2025 en $55 la onza representan el escenario bajista extremo, equivalente a una caída adicional del 25% desde los precios actuales.

Lo que dicen los analistas para el resto del año

Las proyecciones para la plata en 2026 presentan una de las dispersiones más amplias de cualquier activo financiero, lo que en sí mismo dice algo sobre la incertidumbre del mercado.

En el extremo pesimista, UBS sitúa su objetivo de fin de año en $85, mientras el modelo algorítmico de CoinCodex apunta a $56,82 en el corto plazo. Commerzbank estima una recuperación hacia $92 a mitad de año.

En el extremo optimista, analistas como Alan Hibbard de GoldSilver hablan de niveles por encima de $175, y Bank of America mantiene un rango extraordinariamente amplio de $135 a $309, basado en la demanda industrial y en la relación histórica entre el oro y la plata. Robert Kiyosaki, siempre en el extremo del espectro, proyecta $200 en el contexto de lo que él describe como el colapso del sistema financiero.

Una advertencia adicional: algunos analistas de ciclos de mercado señalan que el máximo histórico de $121 alcanzado el 29 de enero podría marcar el techo de un ciclo largo, con un potencial mercado bajista de tres a cuatro años si el impulso especulativo que sostuvo el rally no logra recuperarse. Esta tesis está respaldada, en parte, por el análisis del BIS (Banco de Pagos Internacionales) de marzo de 2026, que catalogó el rally de enero como un movimiento especulativo más que un ajuste de valor fundado en los fundamentales.

Lo que hace especialmente volátil a la plata frente al oro es su alta proporción de contratos en papel frente al metal físico disponible: cuando los especuladores deciden salir, la liquidación es desproporcionadamente rápida. Eso explica por qué el oro cayó cerca del 6% en dos sesiones y la plata lo triplicó. No es sorpresa para quienes conocen la mecánica de este mercado, es simplemente su naturaleza.

La reunión de la Fed de mayo será el próximo punto de inflexión. Hasta entonces, los $70 son el número a seguir.