Oro cae a mínimo mensual antes de la decisión de la Fed

El oro llegó al martes 18 de marzo operando cerca de los $5,000 por onza (su nivel más bajo del mes) justo horas antes de que la Reserva Federal anunciara su decisión de política monetaria. Para los traders de XAU/USD en América Latina, la sesión de hoy concentra más incertidumbre de lo que el precio nominal sugiere.

El metal acumuló una caída desde su récord histórico de $5,595 registrado el 29 de enero de 2026 y desde el máximo de marzo cercano a $5,418 alcanzado hace apenas unos días. En ambos casos, el retroceso fue rápido. La narrativa de fondo no ha cambiado sustancialmente, pero el corto plazo la está dominando.

Lo que el mercado realmente espera de la Fed

La decisión de tasas en sí misma es un no-evento. El mercado asigna una probabilidad del 99% a que la Fed mantenga su rango objetivo en 3.50%-3.75%, según el CME FedWatch. Lo que importa es el dot plot actualizado, el gráfico que muestra las proyecciones de cada miembro del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) sobre hacia dónde irán las tasas y cada palabra de la conferencia de prensa del presidente Jerome Powell.

Hace apenas semanas, los mercados descontaban varios recortes comenzando en la primera mitad del año. Ese escenario ya cambió: abril está prácticamente descartado, junio es una incógnita, y algunos economistas ahora proyectan uno o ningún recorte en todo 2026.

El catalizador del cambio de expectativas es el petróleo. El Brent cotiza cerca de $102 por barril producto de las tensiones en Medio Oriente, lo que mantiene presión inflacionaria en la economía estadounidense justo cuando el mercado laboral muestra señales de debilidad, en febrero se perdieron 92,000 empleos. La Fed enfrenta dos objetivos en fricción: inflación aún elevada y empleo en deterioro.

Por qué el oro cae en un entorno de tensión geopolítica

Puede parecer contradictorio: hay un conflicto activo en Medio Oriente, los mercados están nerviosos, y el oro (considerado un activo refugio) está cayendo. La explicación es técnica y estructural.

El oro no paga rendimiento. Cuando un bono del Tesoro estadounidense a 10 años ofrece una tasa nominal de 4.28%, y el dólar está en niveles cercanos a 100 en el índice DXY, el costo de oportunidad de mantener oro aumenta. Los inversores institucionales rotan capital hacia activos con rendimiento. El conflicto geopolítico ya está en buena medida descontado en el precio, el oro subió 64% en 2025 precisamente por ese tipo de prima de riesgo.

Desde el punto de vista técnico, el precio rompió la parte baja del canal alcista de largo plazo que había sostenido el rally. La media móvil de 50 días está alrededor de $4,990, actuando como soporte. El RSI en marcos de tiempo de 4 horas se ubica en zona neutral-bajista, lo que indica que el movimiento no está sobreextendido pero tampoco tiene momentum comprador.

Dos escenarios para lo que queda del día

Si el dot plot reduce el número de recortes proyectados para 2026 (de dos a uno o ninguno) la lectura del mercado sería explícitamente restrictiva: el dólar se fortalece, los rendimientos reales suben, y el oro enfrenta presión adicional hacia $4,900 e incluso $4,750, que es el objetivo mediano de los analistas encuestados por Reuters.

Si Powell, en cambio, enfatiza los riesgos para el empleo y mantiene abierta la puerta a recortes posteriores en el año, el oro podría recuperarse hacia $5,130-$5,184 con relativa rapidez.

Las casas de análisis mantienen objetivos de largo plazo elevados: UBS apunta a $6,200 para cierre de año, con un caso alcista de $7,200; JPMorgan se ubica en $6,200-$6,300; Deutsche Bank proyecta $6,000. Pero esos objetivos asumen un escenario de relajación monetaria que, por ahora, luce más distante que hace un mes.

Esta reunión también es relevante por otra razón: es una de las últimas que presidirá Powell, cuyo mandato vence en mayo de 2026. Kevin Warsh, nominado por la Casa Blanca como sucesor, tiene una reputación de mayor énfasis en la estabilidad de precios. Esa transición, aunque no sea inmediata, forma parte del cálculo de largo plazo para activos como el oro.

La decisión de la Fed no cambia el panorama estructural para el metal. Pero en el corto plazo, cuando el mercado opera con expectativas ajustadas y el dólar gana terreno, el precio puede moverse con fuerza en cualquier dirección. Los traders que operen XAU/USD hoy deben tener esto presente.