FTMO pagó por OANDA lo que facturó en todo 2025

FTMO pagó por OANDA 8.790 millones de coronas checas, unos 422 millones de dólares. Sus ingresos de todo 2025 fueron 8.800 millones de coronas, prácticamente la misma cifra. La firma de Praga que popularizó las evaluaciones pagadas entregó por un broker con licencias en ocho jurisdicciones el equivalente a un ejercicio completo de su facturación. La operación se anunció en febrero de 2025, se cerró el 1 de diciembre y se financió en parte con un préstamo sindicado que lideró UniCredit.

Conviene precisar el mecanismo para quien no lo sigue de cerca. Una firma de prop trading vende un examen. El cliente paga una cuota y opera en un entorno simulado, bajo límites de pérdida y objetivos de ganancia. Si aprueba, pasa a operar una cuenta de la empresa con reparto de resultados. El ingreso sale de esas cuotas, sin depósitos de clientes ni ejecución contra el mercado de por medio.

De ahí salió el crecimiento del año. Se vendieron 1,27 millones de evaluaciones pagadas, casi 50% más que en 2024, mientras los registros nuevos subieron 39% hasta 1,40 millones, con el servicio disponible en veinte idiomas y más de 140 países.

Los ingresos, en cambio, crecieron 31%. Vender la mitad más de unidades para cobrar apenas un tercio más significa que cada evaluación dejó alrededor de 13% menos que el año anterior. La compañía sostiene que los clientes recurrentes aportan cerca del 80% de la facturación y que el valor promedio sube con cada compra sucesiva del mismo cliente, de modo que el promedio anual a la baja tiene una sola explicación razonable, el descuento.

Ahí termina la parte cómoda del reporte. El EBITDA, que es lo que deja el negocio antes de intereses, impuestos y depreciaciones, cayó a unos 75 millones de dólares, un margen de 13,5% sobre ingresos. La empresa lo atribuyó a un contexto económico y geopolítico impredecible, con los shocks arancelarios estadounidenses y la demanda global de activos refugio comprimiendo márgenes en todo el sector. Medido contra ese resultado, el precio de la compra de OANDA equivale a más de siete años de EBITDA del grupo.

Lo que FTMO se llevó a cambio son licencias de broker. OANDA está autorizada en Estados Unidos, Reino Unido, Canadá, Australia, Japón, Singapur, Polonia y las Islas Vírgenes Británicas, ocho jurisdicciones que habilitan a custodiar dinero de clientes y a ejecutar operaciones reales, algo que vender exámenes nunca requirió. El movimiento tiene contexto, porque otras firmas del sector vienen entrando al perímetro de la CFTC de a un registro por vez, con Tradeify operando ya un introducing broker autorizado y Topstep inscrito como swap firm. Comprar una compañía que tenía las ocho licencias desde hace años resuelve en una operación lo que a los demás les está llevando años de trámite.

Los documentos que esa compañía presenta ante su regulador estadounidense son públicos y traen los números que nadie citó esta semana. Las cuentas de la entidad de Nueva York bajaron de 45.313 a 39.992 entre el tercer trimestre de 2025 y el segundo de 2026. El capital que esa entidad mantiene por encima del mínimo exigido pasó de 30,4 millones de dólares al cierre de 2024 a 6,4 millones en julio de este año. En esos mismos documentos, Otakar Šuffner y Marek Vašíček figuran como co-CEO de OANDA Global Corporation. La empresa declara que Estados Unidos ya es su segundo mercado, detrás de Reino Unido.

Ninguna de las ocho licencias cubre América Latina. El cliente de la región que abre cuenta con OANDA firma con la entidad de las Islas Vírgenes Británicas, la que el grupo destina a mercados emergentes. Ahí las reglas de segregación de fondos, apalancamiento y atención de reclamos son distintas de las que rigen en Londres o en Sídney. Del lado de las evaluaciones no hay siquiera licencia que obtener. El único mapeo serio disponible lo hicieron Fin+ y la Liga de Mercado Financeiro de la Universidad Federal de Santa María, durante la Semana Mundial del Inversionista que coordina la CVM. Relevaron 52 empresas de prop trading en Brasil y calcularon que apenas el 7% de quienes inician una evaluación llega a cobrar. FTMO no publica cuántos de sus 1,40 millones de registros nuevos vienen de la región.

Para quien dirige un broker con licencia local, la lectura está en lo que ese dinero financia. Una firma que vende exámenes simulados acumuló en un solo ejercicio el capital suficiente para comprar un broker regulado en ocho jurisdicciones, en el mismo año en que su margen se comprimió y el precio promedio de su producto bajó. La ambición declarada es combinar la agresividad de la firma de prop con la certeza regulada de OANDA. Falta ver cuál de las dos culturas termina fijando el precio de la otra.