Tregua EE.UU.-Irán hunde el precio del petróleo 13%

El anuncio de un alto al fuego de dos semanas entre Estados Unidos e Irán desencadenó uno de los movimientos de mercado más pronunciados del año. El precio del petróleo Brent cayó casi 13%, un movimiento de dos desviaciones estándar desde la media en cuestión de horas, con los mercados de renta variable subiendo con fuerza en paralelo. Cuando la geopolítica mueve el precio del petróleo así de rápido, ya no importa si la paz dura: importa lo que el mercado decidió creer, al menos por ahora.

Los términos del acuerdo de última hora incluyen el cese de ataques estadounidenses e israelíes sobre Irán, a cambio de la reapertura del Estrecho de Ormuz. Este dato explica la magnitud del movimiento energético: por el Estrecho pasa alrededor del 20% del comercio global de petróleo, y más de 800 buques tanque estaban atascados a la espera de que las condiciones permitieran el tránsito. La noticia de su reapertura fue suficiente para que los inversores reposicionaran portafolios enteros en horas.

Las bolsas respondieron con alzas generalizadas. El índice Eurostoxx subió 5%, el FTSE 100 avanzó 3% (con los gains parcialmente frenados por la debilidad de las petroleras), y los futuros del S&P 500 apuntaban a un alza de 2.6%, mientras que el Nasdaq proyectaba un rally del 3%. En Asia, el Nikkei subió más del 5% y la Bolsa de Dubái registró su mejor sesión desde 2020, con un avance superior al 6%.

En divisas, el dólar fue la moneda más débil del G10. El GBP/USD avanzó más del 1%, el EUR/USD ganó 0.85%, y el USD/JPY cayó 0.8%. La lógica es directa: menos riesgo geopolítico percibido presiona al dólar como activo refugio.

El movimiento más significativo para la industria del trading fue el colapso de las expectativas de tasas. Los rendimientos de los bonos cayeron con fuerza en toda Europa: los gilt británicos a 10 años bajaron alrededor de 20 puntos básicos, los italianos 27 puntos básicos. Este desplome refleja un reajuste masivo de expectativas sobre el Banco de Inglaterra: de casi cuatro subidas de tasas descontadas en el pico del conflicto, el mercado pasó a descontar poco más de una. Para los brokers cuyos clientes operan con CFDs sobre tasas, índices europeos o materias primas, esta volatilidad de doble dígito en activos que suelen moverse en fracciones es exactamente el tipo de evento que genera volumen.

Aun así, el Brent sigue por encima de los 90 dólares por barril, bien sobre su media de los últimos doce meses, que ronda los 81 dólares. Para que la caída se sostenga, no basta con un acuerdo político: las aseguradoras y los operadores de fletes marítimos necesitan sentir que el riesgo de pasar por el Estrecho de Ormuz ha disminuido de forma real. Eso no lo certifica ningún comunicado, sino el movimiento de los barcos en los próximos días.

El mayor punto de conflicto no resuelto es el programa nuclear iraní. Trump ha sido consistente en su postura: el objetivo del conflicto era erradicar la capacidad nuclear de Irán. El plan de paz de diez puntos de Teherán aparentemente incluye la demanda de que Washington acepte su enriquecimiento de uranio. Si esa brecha no se cierra, la tregua de dos semanas puede terminar exactamente como empezó, y el precio del petróleo lo va a deshacer tan rápido como lo hizo hoy.

Los mercados compraron esperanza. Eso no es lo mismo que comprar certeza.