Payward Q2 2026, más cuentas y menos rentabilidad

Payward, la matriz de Kraken y de NinjaTrader, reportó ingresos ajustados de 508 millones de dólares en el segundo trimestre, un alza de 17% interanual que la compañía presentó como prueba de que su apuesta por una plataforma única está funcionando. En el mismo período, el EBITDA ajustado cayó a 23 millones de dólares desde 79,7 millones un año antes, una contracción de 71%. Los resultados de Payward Q2 2026 incluyen la comparación. El porcentaje no aparece en la carta.

El comunicado oficial se limita a decir que el trimestre cerró positivo en EBITDA ajustado, sin comparación interanual. La comparación la hizo la prensa financiera.

El volumen total de transacciones en la plataforma fue de 310.000 millones de dólares, 13% menos que un año atrás, en un trimestre donde el volumen de trading spot de crypto se contrajo en toda la industria. Que los ingresos suban mientras el volumen baja se explica por la mezcla. Los ingresos por activos y servicios pasaron de 55% del total en el segundo trimestre de 2025 a 60% en este, lo que significa que Payward cobra cada vez menos por ejecutar operaciones y cada vez más por custodiar, prestar y distribuir.

Las cuentas con fondos llegaron a 6,6 millones, un crecimiento de 42% interanual y el máximo histórico de la compañía, con impulso particular en el Espacio Económico Europeo tras la autorización bajo MiCA. Los activos en plataforma quedaron en 40.000 millones de dólares, planos respecto del trimestre previo. Medidos a precios constantes, un cálculo propio de la empresa para aislar el efecto del mercado, esos saldos habrían crecido 48% interanual hasta 65.000 millones.

Los Futures DARTs, el promedio diario de operaciones de futuros que generan comisión, subieron 8% interanual apoyados en NinjaTrader y en la infraestructura de Bitnomial, cuya adquisición cerró el 1 de mayo y completó el stack de derivados regulados por la CFTC en Estados Unidos. Sobre esa base, Payward lanzó en el trimestre el primer margen spot regulado por la CFTC para clientes retail estadounidenses y los primeros futuros perpetuos regulados disponibles en ese mercado. También estrenó Kraken Prop, un programa de prop trading con capital de la firma para traders evaluados, construido sobre la compra de Breakout. En junio lideró una Serie A de 20 millones de dólares en Onyx Odds, que levanta sus mercados de predicción sobre esa misma estructura regulada.

El ángulo latinoamericano de Payward Q2 2026 no está en la marca Kraken sino en la capa B2B que la sostiene. En abril, Bitso lanzó xStocks en Argentina con diez acciones tokenizadas, de AAPLx a SPYx, sobre el marco de Payward y accesibles desde la propia aplicación de Bitso. Para un mercado donde acceder a acciones estadounidenses implicaba abrir cuenta en un broker, esperar la aprobación, lidiar con restricciones cambiarias y operar solo en horario de Nueva York, eso cambia la fricción de entrada. Durante el trimestre se sumaron Bitget Wallet, BNB Chain y Mantle a la misma red de distribución, con OKX en julio. En la región, Payward no aparece como marca de consumo sino como el proveedor detrás de la marca local.

Payward ajustó su estructura de costos en mayo, en pleno trimestre, mientras sumaba casi dos millones de cuentas y cerraba adquisiciones en paralelo. Un margen de EBITDA de 4,5% sobre ingresos es lo que la compañía está pagando por dejar de ser un exchange y convertirse en infraestructura financiera con más de cien licencias y registros detrás. La industria de CFDs y trading retail lleva años debatiendo si conviene agregar una segunda clase de activo. Payward ya le vende su motor de riesgo a plataformas que compiten con ella en la capa de aplicación.

La salida a bolsa que la compañía pausó este año sigue sin fecha nueva. Los ingresos por activos y servicios ya son 60% del total, aunque buena parte de esos activos son los mismos cuyo precio determina el volumen de trading. Llamarlo diversificación supone que las dos cosas pueden moverse en direcciones distintas.